PAM MFSP 週報 – 6 March 2025

2026/3/6 MFSP週報

績效總覽

截至2026年3月6日，MFSP A股與B股本週分別帶來-4.98%及-5.14%的表現。月度至今（MTD）報酬率分別為-4.98%與-5.14%，而今年至今（YTD）報酬率則分別為2.14%與1.64%。

板塊分析與績效回顧

固定收益：利率板塊是拖累投資組合績效的主要因素。全球主權債務與短期利率的廣泛多頭部位遭受大幅虧損，其中加拿大隔夜附買回利率、英國長期公債、3 個月期 Sonia 利率與美國 10 年期國庫券為最大的單一拖累項目。3個月期 Saron 利率、Euribor 與歐洲 Euro-schatz 的多頭部位亦嚴重拖累了回報。相反地，歐洲債務的空頭部位提供了一些緩衝，歐洲的 Euro-bund 與 Euro-buxl 的空頭部位均帶來了正報酬。

金屬：金屬板塊表現分歧。鋁的多頭部位表現良好，但這部分主要被鉑金的多頭部位虧損所抵銷。

能源：能源板塊帶來強勁的報酬。石油相關產品的全面多頭佈局獲利豐厚。低硫柴油與紐約港超低硫柴油均帶來正報酬，而布蘭特原油與 WTI輕甜原油亦繳出強健的獲利。

外匯：美元/韓元的多頭部位是本期間表現最佳的單一市場。

農業：此板塊表現強勁，主要由黃豆複合產品的多頭部位所驅動。黃豆油表現最佳，而黃豆的多頭部位表現亦佳。

股票：美國與台灣市場的多頭部位在本週造成顯著虧損。伊朗與美國之間的衝突對全球市場產生了短期的衝擊。

總結與市場展望：近期中東衝突的持續發展，不僅牽動著能源市場的供需平衡，其所帶來的輸入性通膨壓力亦可能干擾全球各國央行未來的降息路徑。這也潛在地解釋了為何本週全球固定收益市場會面臨逆風，以及公債殖利率為何會出現大幅波動。面對瞬息萬變的政經局勢，團隊將持續透過系統化的趨勢追蹤策略，嚴密監控地緣政治發展及其對各類資產的連鎖效應，並保持高度的靈活性，以穩健應對未來的市場波動。