PAM MFSP 週報 – 3 April 2025

2026/4/3 MFSP週報

績效總覽

截至2026年4月3日，MFSP A股與B股本週分別上漲2.51%及2.34%的表現。月度至今（MTD）報酬率分別為1.88%與1.72%，而今年至今（YTD）報酬率則分別為6.12%與5.44%。

板塊分析與績效回顧

固定收益：利率板塊持續是本月拖累投資組合績效的主要因素，主因在於北美與英國債券的部位。加拿大隔夜附買回利率與美國10年期公債的多頭部位，加上 3個月期 Sonia 利率與英國長期公債的空頭部位，為最大的單一拖累項目。然而，澳洲與歐洲債券的空頭部位提供了一些緩衝，其中澳洲3年期公債與歐洲的Eurobund均帶來了正向貢獻。

金屬：金屬板塊持續面臨逆風。黃金的多頭部位是主要的拖累來源。鉑金的多頭部位亦對該板塊的負面表現造成了影響。

能源：能源板塊延續其強勁表現，主要受惠於石油產品的廣泛多頭佈局。布蘭特原油、低硫柴油、紐約港超低硫柴油與 WTI 輕甜原油均繳出了強健的獲利。

外匯：此板塊是正報酬的主要驅動力，顯著受惠於特定的貨幣趨勢。印度盧比/美元的空頭部位是整體表現最佳的單一市場。美元/韓元的多頭部位亦獲利豐厚。

農業：此板塊表現好壞參半。活牛與黃豆油的多頭部位表現良好。相反地，11 號糖的空頭部位則是顯著的拖累項目，其虧損對投資組合造成了壓力。

股票：股票板塊方面，台灣股市稍微下跌，美國股市則是強勁反彈。在三月MFSP奮力對抗伊朗與美國的衝突，並且擊敗了主要的指標指數。