PAM MFSP 週報 – 28 November 2025

2025/11/28 MFSP週報

截至 11 月 28 日，MFSP A 與 B 類股本週均錄得 3.36% 的正報酬。月度至今（MTD）報酬率分別為 -2.16% 與 -2.32%，而年度至今（YTD）報酬率則分別達到 8.35% 與 6.44%。

部位配置與分析

基金近期的強勁動能主要受惠於 金屬板塊，該板塊為本月表現最佳的資產類別。貴金屬與工業金屬的多頭部位報酬尤為豐厚，其中 白銀與黃金為績效貢獻最大的前兩大標的。錫金屬亦帶來了正向貢獻。

在股票市場方面，基金維持淨多頭佈局，對月度績效產生了正向貢獻。整體股市環境表現穩定；值得注意的是，S&P 500 波動率指數（S&P 500 Volatility Index） 的多頭部位出現輕微虧損，這反映出市場波動率下降以及投資人信心的回升。

農業板塊對本週對績效造成拖累。活牛的多頭部位顯著下跌，而 11 號糖與 5 號白糖的空頭部位亦錄得虧損。總體而言，儘管面臨軟性商品市場的逆風，基金仍有效捕捉了金屬與固定收益市場（澳洲3年期公債與美國10年期公債）的趨勢，成功度過市場波動。