PAM MFSP 週報 – 20 March 2025

2026/3/20 MFSP週報

績效總覽

截至2026年3月20日，MFSP A股與B股本週分別下跌0.49%及0.49%的表現。月度至今（MTD）報酬率分別為-4.49%與-4.64%，而今年至今（YTD）報酬率則分別為2.35%與1.85%。

板塊分析與績效回顧

固定收益：利率板塊持續對整體投資組合造成顯著的拖累。北美與英國債券的多頭部位遭遇最嚴重的虧損，其中加拿大隔夜附買回利率（Canadian overnight repo rate）、英國長期公債（Long gilt）、美國 10 年期公債（US 10-yr T-note）以及 3 個月期 Sonia 利率為最大的單一拖累項目。此外，美國 5 年期公債與 3 個月期 Saron 利率的多頭部位亦錄得顯著虧損。

金屬：金屬板塊本週面臨巨大逆風。先前獲利豐厚的黃金多頭部位出現急轉直下的反轉，成為主要的拖累來源。鉑金的多頭部位也對該板塊的負面表現造成了影響。

能源：能源板塊持續帶來強勁的正向貢獻，廣泛佈局於石油相關產品的多頭部位帶來了豐厚的回報。布蘭特原油是所有市場中表現最佳的標的。低硫柴油、紐約港超低硫柴油與 WTI 輕甜原油亦繳出了強健的漲幅。

外匯市場：受惠於特定貨幣的趨勢，此板塊帶來了正報酬。做多美元兌韓元的部位表現最為亮眼；而放空印度盧比/美元也為投資組合挹注了顯著的獲利。

農業：此板塊承受了顯著的下行壓力。11 號糖的空頭部位是主要的拖累來源。此外，瘦肉豬的多頭部位也因虧損而對投資組合造成了壓力。

股票：儘管美國與伊朗之間的局勢動盪，台灣股市仍在此期間繳出了強勁的報酬。另一方面，美股的表現則相對平緩。