PAM MFSP 週報 – 19 December 2025

2025/12/19 MFSP週報

績效總覽

截至 12 月 19 日，MFSP A 與 B 類股本週均帶來 0.85% 的表現。月度至今（MTD）報酬率分別為 -0.05% 與 -0.22%，而今年至今（YTD）報酬率則分別為 9.05% 與 6.96%。

板塊分析與績效回顧

金屬：金屬板塊持續作為投資組合正向績效的主要驅動力。貴金屬與工業金屬的多頭部位獲利相當豐厚。白銀（Silver）為最大的單一貢獻來源。鉑金（Platinum）與錫（Tin）亦位列主要貢獻者之中。

固定收益：利率板塊表現分歧。歐洲與澳洲債市的空頭部位表現優異，其中 Euro-buxl（德國超長期公債期貨）與澳洲10年期公債為主要貢獻者。然而，北美利率的多頭部位造成拖累，加拿大隔夜附買回利率與美國 10 年期國庫券均錄得虧損。

農產品：經歷長時間的回撤後，農業板塊本週出現反彈。黃豆（Soybeans）的多頭部位為最大的單一負面貢獻來源。阿拉比卡咖啡（Arabica coffee）與黃豆粉（Soybean meal）亦錄得虧損。反之，芝加哥軟紅冬小麥與黃豆油（Soybean oil）的空頭部位帶來正報酬，提供了部分抵銷作用。

股票：基金維持股票部位的曝險，同時也在本周帶給基金正報酬。股票市場上漲協助鞏固了金屬板塊所帶來的獲利。