PAM MFSP 週報 – 12 December 2025

2025/12/12 MFSP週報

績效總覽

截至 12 月 12日，MFSP A 與 B 類股本週錄得-0.87%及-0.87%的正報酬。月度至今（MTD）報酬率分別為-1.23%與-1.39%，而年度至今（YTD）報酬率則分別達到8.14%與6.05%。

板塊分析與績效回顧

金屬：金屬板塊持續成為投資組合正報酬的主要來源。白銀（Silver）與錫（Tin）的多頭部位為主要貢獻者 。黃金（Gold）的多頭部位亦帶來正向貢獻 。

固定收益：利率板塊表現分歧。澳洲公債的空頭部位表現優異，其中 10 年期與 3 年期公債均為主要貢獻者 。Euro-buxl（德國長期公債期貨）的空頭部位亦增添了價值 。然而，北美利率的多頭部位對績效造成拖累，美國 10 年期國庫券（US 10-yr T-note）與加拿大隔夜附買回利率（Canadian overnight repo rate）均錄得虧損 。

農產品：此板塊為這段期間的主要落後者。黃豆（Soybeans）的多頭部位為最主要虧損來源，其次為黃豆粉（Soybean Meal）的虧損。反之，玉米（Corn）與芝加哥軟紅冬小麥（Chicago soft red winter wheat）的空頭部位則帶來正報酬，提供了部分抵銷作用。

股票：基金維持股票部位的曝險，月初至今（MTD）績效維持平盤左右。隨著美國股市逐漸落底，預期接下來半個月仍能維持既有的動能。