AI 泡沫謠言破除：輝達優於預期的財報打臉空頭市場

2025/11/19 新聞評論

CNBC：Nvidia shares rise on stronger-than-expected revenue, forecast

背景

輝達昨日公布的第三季財報，再次以驚人的業績粉碎近期市場關於「AI 泡沫化」的疑慮。執行長黃仁勳用實力證明，AI 狂潮不僅沒有退燒，反而進入了更強勁的增長階段。

Nvidia第三季營收達570.1億美元，年增62%，超越財測高標年增60%，EPS1.3美元也高於市場預期1.25美元的高標。輝達的資料中心部門仍是主要營收來源，第三季達512美元，年增66%，再加上Blackwell銷售仍供應不求，呈現指數性成長，黃仁勳也表示，強勁的需求令他無法置信，今年至明年底，Blackwell與下一代的Rubin訂單能見度高達5000億美元。輝達財報與黃仁勳的說法再次澄清目前AI未有泡沫現象。

市場評論

輝達的財報再次證明AI硬體需求仍高漲，目前仍處在供不應求的狀態，且AI的問題主要在電力基礎建設上，輝達也積極在AI基礎設施上布局。我們認為輝達除了供應AI的硬體設備，也積極洽談上游的基礎建設、下游的AI軟體應用等合作，並非僅專注生產AI晶片，帶動整個AI生態圈往永續發展前進。目前看空AI趨勢皆言之過早，在 AI應用上，儘管還未全面落實，但已逐漸在企業與生活周遭開始應用，代表未來還有很大的發展空間。市場發展新技術時難免會有不如預期或高估的狀況，但我們認為發展的大致方向仍在軌道上，投資人可適時在回落時參與下次的上漲行情。